写于 2017-04-16 13:16:19| 月博平台门户| 月博手机客户端官方网站

正如本博客中已经提到的,今年市场的主题是债券和股票的“大轮换”

这个想法是,投资者信心的重新抬头和政府债务的惨淡收益将推动投资者进入股市

反过来,这将促使股价进一步反弹

“金钱之墙”的想法将推动特定市场走高(如果墙可以推动)已经存在了很长时间 - 我记得,作为英国“金融时报”的一名年轻记者,引用气势汹汹的战略家关于日本墙的问题

在20世纪80年代后期推高欧洲股价的资金

黄金虫仍然希望新兴市场中央银行能够提振金条价格,事实上俄罗斯人一直在买入

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许多银行和经纪人非常重视跨境资金流动,而不像罗马预测通过鸡内脏分类来预测未来

但贝莱德的Jeffrey Rosenberg发表的一份报告指出,因果关系是另一种方式我们对5年的月度股票和债券数据进行了格兰杰因果关系检验

数据清楚地表明,过去的回报有助于预测未来的流量;过去的流量显示未来回报没有类似的预测能力换句话说,流量跟随回报,而不是相反

人们听说股市表现良好,认为“我想要一块钱”并且投入其中

资产市场奇怪的一部分是价格上涨导致需求增加,而不是下降

相反,资产价格的大幅下跌可能会让投资者在相当长的一段时间内失利

正如罗森伯格先生指出的那样,自2008年以来,股票共同基金自2008年以来净流出了4600亿美元;这并没有阻止股市从2009年春季的低点大幅反弹

实际上,他补充说,在Janaury,债券和股票没有很大的轮换;两个行业都录得净流入(前者为130亿美元,后者为450亿美元)

有现金轮换;货币市场基金净流出210亿美元,商业银行存款流出1,410亿美元

当然,看起来股票目前相对于债券而言具有吸引力的价值,但这只意味着前者的资产似乎可能产生更高的回报;该声明与股市持平并且债券损失10%兼容

预测流量是完全不同的计算

暂且没有QE,政府仍然有很多债券可以发行;公司更愿意向股权发行债务(具有免税利息)

所有债务都必须由某人购买

随着人口老龄化和养老基金的成熟,将会有一个现成的收益资产市场(看日本);法规也可能迫使保险公司和银行(为抵押目的)持有大量政府债务

报纸会不时撰写有关“公平崇拜”死亡的文章

这些文章并不意味着股票将再也不会出现牛市;他们当然会

相反,其含义是,当投资者将大部分资金投入股票并依靠风险溢价来提供高额回报时,日子已经过去

更新:第一句中的舌头滑动

当然,它已脱离债券和股票,现在已得到纠正